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深圳国资再次加码,“中国供应链第一股”怡亚通前三季度营收暴涨
   作者: 阅读:7845 日期:2021-11-21

“下一个十年,怡亚通向万亿级生态迈进”,在2018年怡亚通最落魄时被深投控输血并控股后,周国辉喊出这样一个雄心勃勃的计划,或许听惯企业家们吹牛的人来说,这只是一个口号。

但绝地逢生的怡亚通确实变了:截至11月19日收盘,怡亚通股价为6.12元。从年初开始,今年股价呈现出总体上涨的趋势。作为昔日“中国供应链第一股”的怡亚通,从债台高筑到让股深圳国资, 从营收和业绩上看,相比2020年营收下降681.2亿元的惨淡景象,今年以来净利润和现金流翻几倍。

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(怡亚通创始人周国辉)

但曾经被怡亚通引以为荣的供应链金融平台宇商金融,也在周国辉大刀阔斧的调整中被弱化。 怡亚通变了!

一、深国资再次加码,怡亚通持续优化资本结构

10月27日,怡亚通发布了《2021年三季报》,据报告显示,今年前三季度怡亚通总营业收入超530亿,同比增长21.9%。归属于上市公司股东的净利润4.15亿元,同比增长410.91%。

其中,第三季度怡亚通主营收入约169.98亿元,同比上升14.69%。归属于上市公司股东的净利润1.58亿元,同比增长667.1%。

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(资料来源:怡亚通2021第三季度财报)

这更是怡亚通自2007年上市之后的最好成绩。回望2018年三季度财报中,怡亚通短期债务高达217.66亿元,以致于2018年9月10日怡亚通发布公告将股权让渡深圳国资,交易完成后,深圳市投资控股有限公司以18.3%的持股比例,超越怡亚通控股(交易后持股17.85%)成为第一大股东。

卖身深圳国资后的怡亚通开始了艰难的转型之路。今年7月22日怡亚通完成定增项目,募资总额22.25亿元,其中深投控资本获配金额最多,约10亿元,成为怡亚通第三大股东,持股比例8.21%,深圳国资对怡亚通的持股比例增至23.17%。

另外,国美电器在此次定增中也获配约1亿元,这也是黄光裕回归国美以来,国美首次对供应链服务企业的投资,也显示出周国辉寻求在流通供应链领域的连横合作。3.png

据介绍,本次定增项目的落地一方面将提高怡亚通仓储物流基础性能力,改善现金流状况;另一方面可以继续优化怡亚通资本结构,满足公司业务发展的资金需求。

怡亚通、深投控资本、国美零售将合作成立大消费产业投资基金,打造以粤港澳大湾区为中心的全球产业链“智造”基地。三方未来将在资本、供应链、渠道、产业链以及品牌孵化等方面开展深入战略合作。

二、重整重构, 产业供应链+品牌服务

今年4月12日,怡亚通董事长周国辉发布上市14年来的首封致股东信。在信中表述了怡亚通经历三年“否定自我,战胜自我”的重整重构,即将破茧成蝶,涅槃重生。

深耕供应链24年的怡亚通一直被市场看成是一家供应链物流公司,也面临着传统供应链物流企业的通病:营收大,利润低,风险高。随着线上消费和快递物流的发展,电商巨头纷纷入局供应链领域。产业边界日渐模糊,跨界合作与价值共创成为潮流。怡亚通的重构重整将目光投向了商贸供应链。

(一)“分销+营销”仍是业务主体

针对不同的合作品牌,怡亚通通过“分销+营销”的闭环提供品牌定位,营销策划、分销、零售等全流程环节,为不同成长阶段的品牌提供服务。包括构建“平台+营销合伙人” 为核心的扁平化组织,以客户为中心,集结全国有整合能力与资源型的机构或个人,表现怡亚通的平台服务能力。

在产业的上下游搭建共享平台,在分销服务的基础上构建多维度的分销+营销+集采服务能力,提供直供、代销、集采、营销、仓配等服务。

从传统分销现金压货模式转向代销、代运营服务的平台服务模式,减少库存与资金垫付,推动传统分销由‘资金驱动’向‘整合能力驱动’的转型。

目前,怡亚通的分销与营销业务主要聚焦快速消费品,涵盖母婴、日化、酒饮、食品、家电、医药、IT、通信等行业,服务网络达到320个城市。

(二)品牌运营业务成新的增长点

上半年,怡亚通备受市场关注的品牌运营新业务,实现总营业收入16.27亿元,同比增长192.09%。半年时间里,营收占比由2020年年报的3.03%上升到约4.5%。而利润提升更明显,品牌运营上半年实现毛利2.92亿元,同比增长213.03%。

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怡亚通的品牌运营业务主要通过品牌定位、营销策划、分销渠道、新零售等全域分销+营销模式,帮助品牌商直供消费者,提供更高效的营销、促销服务,通过场景营销、社群营销推动终端销售,通过激活消费者大数据及流量平台,打通更多获客渠道,有效提升流量转化,形成更强购买力。

2020年怡亚通仅在酒类行业上就实现近50亿元的销量。基于庞大的酒类销售体量与覆盖全国的分销渠道,怡亚通打造的“钓鱼台珐琅彩”、“国台黑金十年”等多个单品,一度成为酱酒界黑马。

2021年怡亚通在成功打造酒类爆款单品的基础上进行业态衍生,与数家酒业公司进行深度合作,成立品牌运营合资公司。

怡亚通表示,公司目前业务重心依然以酒类的品牌运营与品牌孵化为主,目前正在努力拓宽品牌运营产品线,基于公司的传统业务优势,大力推进日化及小家电领域的品牌运营工作。

今年11月的进博会上,怡亚通与飞利浦、荷兰皇家菲仕兰、惠氏、达能、美国网件、滴露&杜蕾斯、每日黑巧等合作品牌企业成功签订79.6亿元战略合作,创下了怡亚通历届参会最高签约记录,也成为本届进博会深圳交易团签约金额最大的专场签约活动。

短短一年之间,品牌运营业务如此风生水起,预计未来将持续作为利润增长点,成为怡亚通核心竞争力。

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三、弱化供应链金融,寻求出售宇商小贷

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(一)  怡亚通的供应链金融业务

(1)一体化供应链是业务基础。作为独立的第三方供应链平台,怡亚通开展金融业务时依托的载体主要是一站式供应链管理服务中的两项核心业务,即采购和分销。

首先通过采购和分销介入商流,再在此基础上延伸出资金流融通服务。在这种产融运作模式中,怡亚通将银行借贷资金通过供应链管理服务方式投放给客户,并从中赚取‘息差’。同时,不断提高应收款周转次数以获取更高的息差收益。

这种模式使得供应链服务企业借助规模化的贸易额获得银行贷款,并持续扩大垫资中负债增长。怡亚通在2018年负债率高达80%,处于破产清算的临界,最终得到深圳国资委救助。

(2)高负债率成风险源头。怡亚通2018年调整了业务板块的布局,将原380分销平台、广度平台、全球采购平台、物流平台、宇商金控平台、星链互联网平台等业务,整合成广度平台业务、深度供应链业务、供应链生态公司三大板块。

深度供应链业务主要以“现款采购、销售垫付”的模式运行。在开展过程中,怡亚通需要提供资金结算及代垫费用的服务,包括为上游品牌商支付现款采购商品,为下游终端垫资。

由于对现金的需求量较大,在运作过程中出现了下游应收账款及上游货物存货成本堆积的现象,公司资产负债率居高不下,应付账款、公司销售商品与提供劳务收到的现金、存货周转率的增速均在下滑。

(二)  主动收缩供应链金融业务

卖身后的怡亚通在2018年便开始不断收缩金融业务,原因主要包括两点:

一是受到国家宏观去金融杠杆的政策影响,整个金融行业的环境有所变化,融资成本上升,公司基于风险控制的角度,主动收缩金融业务;

二是基于再融资对于类金融的归类考量,当一家企业的金融利润占比超过一定比例,会被归为类金融企业,进而影响公司再融资进程,因此公司于近两年主动进行了金融业务的收缩,以确保公司未来业务的平衡及正常发展运营。

(三)怡亚通金融板块业绩下滑

曾经为公司供应链业务保驾护航的宇商金融近年开始拖累上市公司业绩。在怡亚通公布的2019年半年报中,金融板块的各个子公司净利润与去年同期相比下滑严重。

其中,宇商小贷首次由盈转亏,营业收入6354.69万元,与去年同期的1.43亿元相比减少了55.57%,减少401.72万元,下滑了108.4%。

赣州宇商录得净利润820.45万元,同比减少30.87%。

宇商保理录得净利润783.69万元,同比减少77.04%。

(四)陆续剥离旗下类金融资产

怡亚通手握小额贷款、网络小贷、保理、融资租赁等多张金融牌照,旗下包含包括深圳市宇商小额贷款有限公司、赣州市宇商网络小额贷款有限公司、深圳市宇商资产管理有限公司、深圳前海宇商保理有限公司、深圳市宇商融资租赁有限责任公司。

如今,无论是主动收缩金融业务导致营收减少,还是受金融环境,去杠杆等诸多因素影响经营不佳,怡亚通对金融板块业务的弱化可谓势在必得。

早在2019年12月23日,怡亚通就公告挂牌转让控股子公司深圳前海宇商保理有限公司11%股权。今年9月17日,怡亚通发出公告,公司拟挂牌转让全资子公司深圳市宇商小额贷款有限公司(“宇商小贷”)和深圳市宇商融资租赁有限责任公司(“宇商融资租赁”)100%的股权。确定宇商小贷挂牌底价为人民币55662.44万元,宇商融资租赁的挂牌底价为人民币18743.62万元。

预计后续怡亚通还将陆续出让更多金融业务子公司股权。

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