原油运价分析

12月份，布伦特原油价格震荡盘整，如图1所示。第一周，美国GDP增长超出预期，美国原油期货价格走高，布伦特原油期货投资者连续出货套利，使其价格冲高回跌。12月5日，布伦特原油期货价格报111.03美元/桶，较上周上涨0.1%。第二周，由于美联储有望很快缩减经济刺激计划，美国零售业数据提振美元汇率，打压布伦特原油期货市场。12月12日，布伦特原油期货价格报108.61美元/桶，较上周下跌2.2%。第三周，受美联储缩减债券低于预期和美国原油库存下降影响，布伦特原油期货反弹。12月19日，布伦特原油期货价格报110.07美元/桶，较上周上涨1.3%。第四周，受美国经济数据向好影响，加之市场原油供应不稳，布伦特原油期货价格小幅上涨。12月26日，布伦特原油期货价格报112.00美元/桶，较上周上涨1.8%。

图1  布伦特原油价格走势图

国际原油和成品油轮运输市场本月走势分化，成品油综合运价指数以平稳为主，原油综合运价指数强劲走高，如图2所示。中国原油进口两条主要航线运价在高位震荡，如图3所示。第一周，国际原油运输市场成交稳中有增。12月6日，原油综合运价指数报收于740点，较上期上涨13.50%；成品油综合运价指数报收于602点，较上期上涨18.74%。12月5日，上海航运交易首发的中国进口原油综合指数（CTFI）为1376.44点，较上周上涨1.8%。其中，沙特至宁波26.5万吨级船运价（CT1）报WS63.85，较上周四上升2.1%；西非至宁波26万吨级船运价（CT2）报WS62.29，上升1.3%。第二周，国际原油运输市场超大型油轮运价回落，其他船型市场行情上升。第三周，国际原油运输市场超大型油轮行情稳定，其他船型继续上涨。第四周，国际原油运输市场受圣诞假期影响，成交量大幅下降，超大型油轮高位震荡，其余各个船型保持走高态势。

图2  原油、成品油综合运价指数走势图

图3  中国原油进口两条主要航线运价走势图

典型船舶运价走势分析

超大型油轮（VLCC）

超大型油轮运输市场行情本月走势平稳，两条主要航线运价保持在高位，如图4和图5所示，中东湾拉斯坦努拉—中国宁波26.5万吨级船运价（CT1）和西非马隆格/杰诺—中国宁波26万吨级船运价（CT2）的5日平均运价继续停留在较高位置，如图6所示。第一周，超大型油轮成交量回升，总体运价小幅波动。部分租家放缓了租船步伐，但是船东拒绝运价下调，所以仍旧保持在较高位置。CT1本周5日平均运价为WS63.25，较上周下跌1.0%，其等价期租租金（TCE）平均为46991美元/日，较上周基本持平。CT2的5日平均运价为WS61.67，下跌1.0%，TCE平均为47118美元/日，较上周上升近2%。第二周，超大型油轮成交量下降明显，总体运价小幅下跌。CT1本周5日平均运价为WS62.14，较上周下跌1.8%，TCE平均在4.5万美元/日，下跌3.0%。CT2的5日平均运价为WS60.65，下跌4.0%，TCE平均为4.6万美元/日，下跌2.0%。第三周，冬季原油消耗较大，欧美和远东地区的进口量维持在高位，虽然运力宽松，但是货主预期货盘近期较为充足，不愿意降价揽货。CT1本周5日平均运价为WS62.36，较上周上涨0.4%，TCE平均有45986美元/日，较上周基本持平。CT2的5日平均运价为WS59.93，下跌1.7%，TCE平均为44436美元/日，较上周下跌3.7%。

图4  中东湾拉斯坦努拉—中国宁波运价走势图

图5  西非马隆格/杰诺—中国宁波运价走势图

图6  CT1和CT2的5日平均运价走势图

苏伊士型油轮（Suezmax）

第一周，西非市场成交平稳，运价大幅上涨。13万吨级船西非至地中海成交上涨明显，黑海至地中海运价也随之高涨，加勒比海成交稳定。第二周，西非市场成交量稳定，运价稳中有增。据劳氏日报报道，船东从过去几个星期的运输市场中普遍受益，苏伊士型油轮每日收益达到了3万美元以上。第三周，西非市场成交量有所增长，但可用运力减少，运价继续上涨。西非至地中海航线成交量大幅增加，一艘13万吨级船，1月上旬货盘，成交运价为WS105。中国也有进口货盘成交，一艘13.5万吨级船，苏丹至中国航线，1月上旬货盘，成交运价为WS90。但有报道称南苏丹内部冲突局势可能威胁其石油出口。第四周，苏伊士型油轮成交较少，西非一艘13万吨级船，1月9日货盘，西非至葡萄牙航线。黑海至地中海航线也有成交，一艘13万吨级船，1月9日货盘，成交运价为WS120，较上期小幅上涨。

阿芙拉型油轮（Aframax）

第一周，阿芙拉型油轮市场总体成交平稳，跨地中海航线成交量小幅增加，运价稳定在WS65水平。北海、波罗的海地区运输活动继续提升，波罗的海运价TCE近日一夜之间上涨4000美元，而地中海地区由于利比亚原油出口，迟迟不能回归市场。第二周，阿芙拉型油轮运输市场运价上涨。跨地中海航线量价齐升，北海、波罗的海地区运价上升。第三周，阿芙拉型油轮运输市场成交平稳，跨地中海航线量价继续走高，北海、波罗的海地区成交减少，货主急于在圣诞节前达成交易，因此船东试图推高运价，但最终运价有所回落。第四周，运输市场主要为科兹米诺出口货盘，三艘10万吨级船，分别为至中国、韩国、新加坡航线。

国际成品油轮（Product）

第一周，国际成品油轮运输市场成交量稳中有降，运价总体上涨。波斯湾至日本7.5万吨级船12月16日货盘，成交运价为WS75；波斯湾至日本5.5万吨级船12月18日货盘成交运价为WS93。第二周，运力不断的收紧推升市场运价上涨。石脑油货盘运输成交量总体保持稳定，运价仍保持上涨态势。第三周，运输市场成交量稳定，运价稳中有增。经一个多月的下跌后，美湾至欧陆3.8万吨级船成品油运价触底反弹至WS110。第四周，运输市场成交稀少，运价总体仍有所增长。石脑油货盘运价稳定。