2015年3月18日，环渤海动力煤价格指数（BSPI-5500K）报收482元/吨，较前一报告期下降6元/吨。2015年以来，该价格指数连续10期下行，累计下跌43元/吨，跌幅8.19%。回顾指数发布历史，目前该价格水平已是最近7个月来的最低值，距离指数的历史极低值（2014年8月末的478元/吨）也仅一步之遥。

　　本报告周期环渤海地区发热量5500大卡的市场动力煤交易价格如下：

　　在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港主流成交价格分别报收470~480元/吨、480~490元/吨、485~495元/吨、460~470元/吨、480~490元/吨和490~500元/吨，其中，在京唐港的交易价格区间比前一个报告期下降了5元/吨；在秦皇岛港和天津港的交易价格区间比前一个报告期下降了10元/吨；在其它三个价格采集港口的交易价格区间与前一个报告期持平。

　　从本期价格指数运行情况看，6个代表港口煤价有3个出现回落，价格下行范围略有收窄。从24个价格规格品看，价格下降的为17个，价格持平的规格品7个，降价规格品较上周有所增多。对于降价港口减少、降价规格品数量反而增多之间的分歧，分析认为这与价格下行来源有关，本次价格下降仍是受大企业降价的波及，表现出突发性特征：由于各煤炭供应企业纷纷明确促销优惠措施，逐步形成了竞相降价的格局，降价煤种大面积扩散；煤炭行业目前依然存在“救市”的需求，5500大卡煤种仍在坚持稳价，导致降价港口数量偏少。

　　供应收紧预期未能激发沿海煤炭物流

　　4月份是煤炭运输主通道大秦铁路的传统检修季。按照历年安排，该检修将持续25天，每天停电4小时，预计将影响沿海地区煤炭运量20万吨/日。这一因素历来是促成沿海煤价企稳反弹的重要推手。但从今年看来，该因素尚未有效激发沿海煤炭物流活性，其对市场的支撑作用较往年尚偏疲弱。

　　截至3月18日，环渤海四港（秦皇岛港、国投京唐港、京唐港、曹妃甸港）合计煤炭库存2262万吨，持续处于年内高位。分港口看，各港库存分别为789万吨、232万吨、465万吨和776万吨。各港货源全面处于充裕状态，这直接削弱了为应对铁路检修进行的备货拉运。从同期船舶情况看，环渤海四港（秦皇岛港、国投京唐港、京唐港、曹妃甸港）合计锚地船舶45艘，继续处于偏低水平。分港口看，各港锚地船舶分别为43艘、0艘、1艘和2艘。

　　综合考虑船舶运输周期等因素可以判断，为应对大秦线检修的市场行情尚未开启。鉴于环渤海地区煤炭船舶的库存负担仍然高达50万吨/艘以上，调出困难继续制约着港口的中转，同时也在压制着煤炭价格。

　　需求青黄不接市场支撑不足

　　正月已然过去，传统春节因素对市场的影响正在褪去，但从目前情况看，春节之后留给国内煤炭市场的很可能是“青黄不接”的局面：

　　1.取暖需求加速退潮。正月过后，全国大部分地区的春天加速到来，气温进入稳步回升阶段。北方地区的取暖期在3月中旬左右集中结束，这极大地冲击了全国范围内的煤炭需求。从去年四季度开始，内陆取暖用能已经成为支撑煤炭市场的重要支柱，直达需求为众多煤矿提供了销售渠道。取暖用能需求与电力用煤需求不同，其淡旺季存在明显的分化，供暖期结束后，维持常态化采购的必要性不大。随着取暖季的结束，采暖煤的采购需求将不复存在，这会给国内煤炭行业，尤其是内陆煤炭市场带来较大的冲击，沿海市场也会面临更加宽松的煤炭供应格局。

　　2.实体经济开工情况不佳。“两会”刚刚结束，煤炭行业将面临来自“新常态”和“环保”两方面的调整。一方面，“新常态”要求更加健康的国民经济发展，高能耗行业难以维持跃进式增长，长期前景黯淡导致高耗能行业加速去产能，促成了煤炭消费总量规模的收缩；另一方面，环保议题广受重视，春节后大量企业因环保问题没能复工，随着环保政策的加速落实，也会对能源消费规模缩减起到助推作用。

　　纵观国内煤炭市场，煤炭价格已经被控制在众多中小煤矿的成本线以下，供应侧议价权完全收拢到主力煤企手中，这为稳定煤市提供了初步基础，而铁路检修为市场触底提供了较好的时机。然而从需求方面看，买方的议价权要强于供应方，国内煤炭需求尚未明确脱离下行通道，这给煤价触底带来了极大的阻力。