除却山朗润起来了，水涨起来了，太阳的脸红起来了之外，经济社会也在悄悄的改变：“新常态”的概念在各行各业广泛铺开，国民经济“微刺激”的力度渐次增强……

　　但着眼到煤炭行业，尽管有政策稳市的保驾护航，市场机制却依然在推动行业格局继续向着“价跌量缩”的方向演化。

　　3月4日，环渤海动力煤价格指数（BSPI-5500K）报收496元/吨，时隔4个月重回“4”时代，环比春节前下降6元/吨。进入2015年，沿海煤价连跌8周，累计下行了29元/吨。纵览煤炭行业各个环节，障碍尚未跨越，挑战依然严峻，“4”时代将在偏空的市场上得到延续。

　　沿海煤价：2015年以来，尽管长协合同谈判在磕磕绊绊中落下了帷幕，但供需双方间价格分歧仍未弥合，本就偏弱的下游需求释放更加谨慎，内贸煤炭市场降价风险不断提升，市场恐慌情绪加重。农历春节恰恰激化了这种风险，部分贸易商在春节附近清理库存，在回笼资金的压力下不断抛出低价，内贸煤炭市场交易价格不断下挫。大型煤企也饱受库存积压、物流停滞的煎熬。

　　尽管政策方面仍致力于稳定煤市，但主力煤企为保份额进行的降价优惠日趋明朗，如果说执行口头优惠还有着朦胧的暧昧，那么落地的降价通知就显得坦诚了很多。

　　行业稳定发展固然是每一个从业者的愿望，但在供需不均衡情况下，稳定价格注定会是螳臂当车。

　　煤炭供应：由于有充足的库存支撑，近年来煤炭产区的春节往往较其他环节更有“年味儿”，早离市、晚复工。乙未年春节，主产地受下游市场走弱及春节假期双重影响，“价格下探、成交清淡”特征更是表露无遗。主产区中小企业减停产现象一如既往地普遍蔓延，大型煤企也开始加入到削减供应的行列中来，通过放假停产的方式抑制产量释放，煤炭供给过剩局面略有缓解。

　　然而，不容忽视的是，节日期间，产地市场销售形势更为严峻，减产仅使产地库存勉强持稳，未能扭转供需格局。可以预见，节后重新回到市场上的煤企将会比往年更少一些。

　　煤炭需求：煤炭行业的所有问题归根到底都是需求的问题。经济“新常态”的核心就是变革传统依靠高耗能粗放的发展模式，这从中长期上说是对煤炭市场不利的。

　　短期看，尽管沿海电力集团煤炭库存进入新年度以来延续回落，但冬季用煤高峰已完成“触顶回落”，春节开工率大幅下行致使存煤积压升高。虽然节后日耗存在反弹趋势，但传统淡季的到来导致日耗水平大不如前。水电等的替代作用也会逐步发力，下游电厂补库意愿低落，采购仅维持刚性需求，内贸采购并无明显增量。

　　无论从短期还是长期看，煤炭消费所面临的“顶板效应”都在日益加强。

　　物流活性：煤炭物流活性是煤炭供需关系的直接表现。新年度以来，北方煤炭港口成交清淡，沿海市场煤炭中转及运力需求极为有限，这使得“供应宽松，需求不足”的行业现状表露无余。

　　内贸航运价格继续探底，港口空泊现象持续扩散，发运港库存一度刷新年度高点，港口接卸中转弹性明显下降，僵持的物流环节在苦等供需关系改善的同时，也在直接呼唤价格的调整。

　　环保压力：在行业困境胶着难解之际，一些行业侧面反而更能引起公众的兴趣。环保不是造成煤市困境的决定力量，但有可能成为压倒煤市的“最后一根稻草”。“两会”正在召开，雾霾问题再度成为社会舆论的焦点。一部《穹顶之下》，在细述了国人无处躲藏的窘境之余，也将煤炭行业推到了风口浪尖，随后开始有众多涉煤环保议题自然而然地浮出水面。

　　可想而知，煤炭行业未来面临的环保压力将会更强，水电、核电、新能源等被鼓励优先使用的能源将会更加迅猛的发展，煤炭面临的“置换效应”愈发严峻。

　　在需求不足、供应宽松的背景下，环保压力正在逐步成为压迫沿海煤炭市场的“第三座大山”。煤炭虽然仍是能源格局中的“太子”，但已经注定不受恩宠。

　　2015年前2个月，内贸煤炭市场成交清淡、价格继续运行在下行通道。3月份以后，随着煤电消费进入年度淡季，供应侧对市场份额的争夺将更加激烈。沿海煤炭市场的议价权仍偏向需求方，供应侧有限的价格控制能力加速向大型煤炭企业集中。

　　为了完成过剩产能清退，维持煤炭企业的份额格局，煤价仍将被控制在众多中小煤企的成本线以下，“4”时代渐成煤价“新常态”。