铁路投融资，是近期关于铁路最热的话题。在我国铁路处于跨越式发展全面推进的关键时期，构建铁路多元投资主体，拓宽多种融资渠道、形成多样融资方式，可谓是最优之举，但从近期的民间反应来看，响应效果并不是很理想。

对社会资本来说，投资国有垄断色彩极强的铁路系统，无疑有很大风险。在产权不明确、投资权益得不到充分保障的情况下，民间资本不会轻易投入。过去曾有过民间资本投资建设少数铁路的例子，但遭遇“关门打狗”或政府耍赖的教训十分深刻。现在国务院虽然提出民间资本可投资于铁路发展基金，再通过基金来投资铁路建设，但铁路基金由谁来控制？民间资本有无话事权？如何保障投资利益？这些问题并没有清晰的制度保证。

实际上，中国的铁路建设最期待的是一场铁路投融资制度改革，撤销铁道部只是打破铁路垄断式投资的一个象征而已。在我们看来，要进行真正的投融资改革，正如我们曾经指出过的那样，要改造国企，就要利用好共同基金来改造国企，推动产业发展。这适合于一般意义上的投资，铁路投资面临的情况和解决方案也是如此。

在中国市场，民间并不缺少投资铁路的钱，缺的是让这些钱来放心投资的制度。怎样用好钱，把钱用在哪里？谁对投资说了算？投资利益如何保证？这些问题需要有体制保证。事实证明，原有的体制是靠不住的，而且这些投资对经济增长也只有数字上的价值。在我们看来，所谓用投资来拉动经济增长，实质就是将未来的钱花在了今天，给未来留下了规模可观的债务——这样的增长模式是充满风险的。

如果建立一个政府出面牵头的共同基金，将国有资产从具体的国企形态变为基金形态，而且这类基金对社会资金开放，集小钱为大钱，用市场化的钱代替完全由政府出的钱，以专业的市场化方式进行投资管理。如果这类共同基金投资铁路，它同时还可以凭自己的股东身份，具有干预、监管铁路经营和投资的能力，这样做的好处是一方面经济增速仍能借助投资增长保持在一定水平，而国家不必为此背上沉重的财政包袱；另一方面社会资本也可分享到投资增长所产生的红利，并且放权给股东，也能便于铁路的管理提高效益，使这种投资成为推动经济增长的一个正面因素。