一季度煤价持续下滑

年初至今，煤炭主产地动力煤价整体呈弱势下行趋势，受成本和利润因素支撑，自进入4月中旬后，降幅不断缩小，趋稳迹象初现端倪。现“三西”地区大部分中小型煤矿已被迫停产、大幅度减产，尤其是内蒙古地区，一季度地方矿和乡镇矿产煤量同比降幅近八成。因当前煤炭资源供应主力仍为大型煤企，故停产矿数量增加暂对整体市场供应量无明显影响。至当前煤炭车板含税价已跌约60元/吨，据悉，山西省内即使大型煤企销售情况亦不及预期。据山西省统计局数据显示，1~2月份山西省煤企过半数陷入亏损状态，工业40个行业大类中，22个净亏损，煤企亏损额达40.2亿元。

动力煤价反弹势头不明显

自环渤海港Q5500动力煤综合平均平仓价连涨两周，均小涨1元/吨后，再加上秦港煤炭库存量不断走低，煤市中预期4月底和5月初涨价气氛不断发酵。但自4月下旬以来，港存量增幅明显放缓，调出量亦大大减少，4月25日仅58.9万吨，侧面反映下游用煤户拉煤积极性有所放缓。

据统计局数据显示，1~3月份下游全国重点电企煤炭消费量同比减0.3%，当前用煤量低迷仍是制约煤炭行业根本因素。在整体宏观经济增速放缓背景下，仅有大秦线检修短期刺激因素，对动力煤市大走势预期仍看淡。

其实纵观年初至今的市场发展走势，利空因素一直当道，受大部分中小型煤矿和贸易商亏损或停产影响，“成本论”观点大行其道，抛开表面现象，不难发现供大于求的本质关系并未发生改变，3月和整个一季度全国和重点煤矿原煤产量仍在增加或部分地区少量缩减，即证明了这一推断。至当前秦港煤炭库存量已基本降至近两年来较低水平，但随着4月30日大秦线春季集中检修结束，港存将很快恢复至正常，预计5月初该利好支撑将会消失。

受大秦线检修影响，北方港部分煤种现货供应偏紧，尤其Q5000，运往南方港煤炭相对偏少，广州港动力煤价4月下旬小幅上调。从港口贸易企业了解到，关于限制低卡煤进口相关政策即将出台，多数担心后期经营困难，表示可能低卡进口煤需配煤成高卡才能继续销售，成本压力增加。当前印尼低卡煤港口较缺货，但多数下游用煤企业仍在持续采购，使动力煤价小幅上涨，预计后期将继续呈稳中趋升趋势，但受制用煤户锁定采购成本影响，增幅空间非常有限。

煤炭海运费有所抬头

一般情况下，煤炭海运费被看作沿海煤市运行情况判断的重要指标之一，对市场反应较敏感。从当前国内外海运价变化趋势看，有抬头向上势头，侧面反映港口煤价已基本触底；但从其乏力程度看，第二季度煤市仍难有大期待，持稳运行可能性较大。运费在煤价中所占比重较大，其上调也一定程度上挤占了煤价反弹空间；与此同时，当前内外贸煤价价差较小，若国内煤企调价，势必使进口煤再度卷土重来。“涨”or“跌”？上半年也许再没有哪个时期像5月份市场如何走向如此令人纠结。据分析，持稳或大企业一步步缩减优惠政策可能性或较大，进口煤当前状态类似“隔岸观火”，若煤价大幅反弹，其将迅速补充上来。与此同时，关注港口运行情况的同时，产地形势亦非常重要，现坑口煤价依旧偏低，利好因素依旧暂无。另一方面，夏季用煤高峰期来临前，若前期价格大涨，那在“迎峰度夏”煤炭需求必将有所提升期间，内贸煤和火电竞争优势将大大被削弱。煤炭行业整体低迷大背景下，国内煤企和贸易商销售情况“稳增长”或为良策，不断降价恶性竞争，长期看并不可取。预计6月底左右动力煤市或将开始有所好转，因后期市场走势非常不明朗，业内人士预期多纠结，看涨或看跌两极分化。

预计6月底左右动力煤市或将开始有所好转，因后期市场走势非常不明朗，业内人士预期多纠结，看涨或看跌两极分化。