动力煤价每吨微涨1元

2014年4月16日发布的环渤海动力煤价格指数显示：发热量5500大卡动力煤的离岸平仓价格为532元（每吨，下同），比前一报告期上涨1元，涨幅0.2%，连续两期累积上行2元。

本报告期环渤海各港口5500大卡动力煤的主流交易价格如下：

在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港的主流成交价格分别报收525~535元、525~535元、530~540元、530~540元、525~535元和535~545元。其中，在曹妃甸港和京唐港的交易价格区间比前一个报告周期上涨了5元；在其它四港环比持平。

本周环渤海动力煤价格延续了前期回暖态势。从环渤海各港口看，价格呈现交错上涨的态势：上周黄骅港受货源紧俏影响出现涨价，本周涨价港口扩展到曹妃甸港和京唐港。涨价港口的增多表明沿海煤市进一步趋暖，考虑到京唐港与曹妃甸港主要中转内蒙煤炭，大秦线检修限制内蒙方向货源成为推升价格的主力。从24个煤种规格品看，价格持稳的规格品仍在七成以上，价格上扬的规格品数量没有明显增加。“企稳有余，回升不足”的形态从侧面表明本轮价格上涨“底气”不足，仍属于短期局部好转。

环渤海港口存煤继续下行缺货品种增加

伴随着大秦铁路春季集中检修的持续进行，环渤海港口作业延续“净调出”状态。随着煤炭库存继续较快下行，采购与供应的对比关系进一步转化，环渤海地区船舶的存煤负担已经回落至每艘11万吨，缺货的高性价比煤种正在逐步增多。成本较低的蒙煤紧随大客户煤种成为采购热点。

截至4月16日下午，环渤海四港（秦皇岛港、京唐港、东港和曹妃甸港）合计煤炭库存为1250.6万吨，该指标已经连续下行9周，累积降幅近800万吨。分港口来看，秦皇岛港、东港、京唐港和曹妃甸港分别为479万吨、133万吨、247万吨和392万吨，煤种多样性最强的秦皇岛港减量最为明显。

锚地船舶方面，本周环渤海四港合计待装船舶113艘，处于高位震荡状态。分港口看，秦皇岛港、东港、京唐港和曹妃甸港分别为78艘、11艘、11艘和12艘。秦皇岛港锚地船舶出现回落，其余三港锚地船舶均有增加，在铁路检修收窄供应的背景下，装船发运的周期性继续凸显。
能源经济逊于预期电煤需求不“给力”

随着一季度宏观数据陆续公布，“经济增长不用电，电力增长不用煤”的特征更加明朗。能源经济形势不佳，尤其是工业用电增幅偏低对煤炭需求产生的压力较大。

1.经济增长不用电

据国家能源局统计，一季度全社会用电量累计12788亿千瓦时，同比增长5.4%，而国家统计局公布的同期GDP增速为7.4%，用电量增速明显偏低，呈现出“经济增长不用电”的特征。分析认为国民经济结构调整是主要原因，总体能源消耗受到冲击。

就用电数据内部看，第二产业用电量9133亿千瓦时，增长5.3%；第三产业用电量1633亿千瓦时，同比增长6.6%；城乡居民生活用电量1848亿千瓦时，增长6.0%。第二产业用电不足直接拉低了用电量的增长。严重依赖煤电的高能耗产业已经成为经济减速的“重灾区”，而其实际情况可能较数据更为疲弱，这是因为：从一季度电力行业指标的影响因素看，异常偏低的气温已经拉高了电力负荷，该因素影响主要通过第三产业及城乡居民生活用电体现，若剔除该影响，工业用电不足的体现会更显著。

2.电力增长不用煤

另有统计局数据表明，一季度全国累计发电量12715亿千瓦时，同比增速5.8%，其中火电10609亿千瓦时，同比增加4.7%。有行业数据显示，一季度全国重点发电企业的煤炭消费总量同比减少了0.3%。从数据上看，火电增速既低于全国发电增速也低于全社会用电增速，呈现出“电力增长不用煤”的特征。分析认为能源结构调整是压制火电的最大掣肘。

一季度水电同比增速为9.7%，3月份增速更是高达10.6%，对电煤消费的替代持续增强。从能源供应结构看，一季度发电设备平均利用小时数为1038小时，同比减少36小时。其中，水电设备平均利用小时数为551小时，减少47小时，水电腾挪的空间已经较为充分。进入二季度后，水电将进入旺季，从月度数据上看，水电出力已经出现“前低后高”的走势。“电力增长不用煤”已经开始，但远未结束。

能源经济的两个特征都反映出当前下游需求不够坚实，环渤海煤炭市场只能靠个别利好支撑，这都制约了价格反弹的幅度。